浮雲遊子的部落格

如今隨著扁家海外密帳不斷曝光，老百姓終於了解，原來二次金改根本就是一場世紀大騙局。

扁下台後，海外密帳一一曝光，金額從海角七億暴增至十三億，究竟這麼多的錢從哪裡來？

特偵組發現陳致中結婚前後，扁家有不少資金匯入，這些可疑資金來自多家金控海外子公司，於是搜索中信金、開發金與元大金等三大金控。這次大搜索，讓許多人恍然大悟，原來過去的傳言竟然是真的。

金融整併年 恰逢扁家之子大囍

陳致中在二○○五年六月間結婚，這一年正好是「金融整併年」。

二○○四年十月廿日總統經濟顧問小組會議後，扁對外宣布推動二次金改四大目標，即二○○五年底前促使三家金融機構市占率達十％以上，公股金融機構家數減半，二○○六年底前金控家數減半，至少有一家金融機構由外資經營或在海外上市。

當時總統經濟顧問小組召集人是林信義，行政院副院長吳榮義擔任二次金改小組召集人。行政院選定台銀、土銀、彰銀、台企銀等十二家公股行庫，限期達成減半的目標。

這一年金控老闆們積極找尋購併的目標，這是放手一搏擴張版圖的好時機。七月廿二日，彰銀公開標售特別股，由台新金以溢價四成得標。吳東亮攻下百年老店彰銀這塊版圖後，馬上躍升金控一軍。

二次金改決策 財金首長急撇清

十月初，立法院財委會炮聲隆隆。立委費鴻泰、劉憶如等人強烈質疑二次金改四大目標錯誤，並追查決策過程。荒謬的是，當時金管會主委龔照勝、財長林全等人均表示「不知情」，外界譁然。十月底，扁撂話「官股銀行年底前減半支票若無法如期完成，有人要負責。」

相關人士透露一段祕辛，為達成官股銀行減半的目標，吳榮義向行政院長謝長廷建議可由台銀與土銀「二合一」，不過，林全反對，並且不惜下台走人。當時林全的理念是，若要推動合併，一定要達成一加一大於二的綜效，不能為合併而合併。

弊端浮現 蔡英文緊急踩煞車

二次金改走了一年，弊端逐漸顯現。二○○六年底前要達成金控減半，明眼人都知道這是不可能的事。四月初，行政院副院長蔡英文察覺事態嚴重，必須趕快踩煞車，於是宣布「金控不再限期減半」，算是為這個錯誤政策畫上休止符。

二次金改最大敗筆是「限時限量」，這個目標究竟怎麼產生，迄今眾說紛紜。

一位財經界人士指出，當時許多企業界直通官邸，向扁編織這個金改美夢。

有了金融改革這個冠冕堂皇的大帽子，企業界爭相卡位，官邸成了「金控配對中心」，扁家海外密帳金額不斷暴漲，這種「無本生意」何樂不為呢？

究竟誰從二次金改撈到最大好處，只要特偵組釐清扁家海外密帳與金控負責人之間的關係，自然水落石出。然而為了這場世紀大騙局，整個社會付出如此龐大的社會成本，值得嗎？

為金改負責官員 一個也沒有

【唐玉麟／特稿】

二次金改決策過程，背後政治力介入，鑿痕斑斑，政府官員消極不作為放水、包庇、縱容，甚至積極作為配合，打造「吳辜蔡花」金融王國。但二次金改出問題後，當時主管的行政院副院長吳榮義、經建會主委胡勝正、金管會主委龔照勝、歷任財政部長等人府院高官與財金官員，無人負責，令人駭異。

中信集團在二○○四年四月挾中國人壽等保戶資金，進取開發金。辜仲瑩以持有開發金股權一○％多入主開發金，為最大勝利者。

當時財長是林全，要求辜家中信集團在三年內應提高開發金持有股權一五％以上，才能取得開發金經營權。但財政部委派林誠一擔任開發金公股董事長，「配合」辜仲瑩良好。

據悉，辜仲瑩拖到財長何志欽任內，透過股票質押，向台灣工銀等銀行借錢購買開發金股票，每月負擔利息高達六千萬元，壓力很大。

元大集團購買復華一七％股權，七成資金來自舉債；台新三六六億元併購彰銀，其中二百七十億元來自新橋資本；中信集團加碼開發金的一百億元資金，幾乎全部向銀行貸款。

根據金管會資料，十四家金控當中，台新金、中信金、復華金與國票金董監事質押比最高，這四家剛好也是二次金改傳出弊案的幾家業者。

金融主管機關在金融整併過程，縱容業者以高財務槓桿以小吃大，業者花小錢就能吃下上兆元的公股銀行，自然得「回饋」扁家。

台新金併購彰銀過程，最讓外界詬病的，是財政部修改遊戲規則，允許投標業者以發行特別股方式籌資。政大金融系教授殷乃平表示，「財政部原本設定彰銀賣給外資，卻在投標前夕政策急轉彎。」

台新金用三百六十六億元價格，買下總資產一．三兆元的彰銀，其中二百七十億元，來自於美商新橋認購台新金特別股與公司債。殷乃平認為，從台新金當初的財務規劃可以看出，台新金資本水位根本吃不下彰銀，財政部卻仍同意讓台新金得標。

更妙的是，美商新橋二百七十億元資金，其中二百億，居然是從兆豐銀行借來的。新橋當初認購台新的股價是十八塊多，如今台新金股價連五元都不到，新橋質押在兆豐的台新股票，隨時有可能被斷頭。

元大集團併購復華金，一樣有過度槓桿的問題。立委潘維剛曾質疑，元大透過旗下的資本額只有十二億元的尊爵投資與裕陽投資，買進復華金一七％股權（市價約七十億元），其中七成資金來自於舉債，「等於用十二億元，取得復華金三千億元資產」，當時前金管會主委龔照勝，也要求元大須降借款比率。

中信金二年前違法插旗兆豐金，沒拿到經營權，卻因為兆豐金股價跌破十元，投資兆豐金帳面損失，高達三十億元。所幸最近國際會計準則變更，股票投資損失，可以不必列入損益，中信金獲得些許喘息機會。

然而，中信集團另一家金控開發金，就沒有這麼幸運。辜家二少辜仲瑩五年前走官邸後門，贏得開發金經營權，卻在入主開發後，被官邸逮到準備拿錢買國民黨中投，入主復華金。

民進黨政府一方面圍堵國民黨出售黨產，一方面授意元大金買進復華金。辜家在政治上的背叛，導致民進黨政府以一五％的高標，要求中信集團加碼開發金。

中信集團為了加碼開發金，以景冠投資與興文投資二家公司名義，向台灣工銀為首的銀行團借了近一百億元。中信金董事長辜濂松力挺辜仲瑩，個人股份質押張數也愈來愈高。

銀行團主管表示，景冠、興文當初買進開發金的成本，每股一二．五元，如今股價腰斬只剩六元，很多參貸銀行都在關切辜二少的還款能力，所幸，主要債權銀行台灣工銀董事長駱錦明，看在辜家世交關係份上，不會逼著辜仲瑩增提擔保品。

當然，玩槓桿最嫻熟的，莫過於耐斯集團負責人陳哲芳。陳哲芳利用淨值為負數的寶華銀行旗下的寶華租賃投資國票金，取得國票金經營權，等到政府接管寶華銀，寶華早已將旗下的寶華租賃，轉手給耐斯集團的寶田公司，政府接手的只有寶華銀的負債。

現在，民營金控過度槓桿問題正在浮現，政府在紓困的同時，是否該要求他們交出經營權，正考驗著劉內閣的智慧。

購併黑漆漆 國家競爭力慘兮兮

【林上祚／台北報導】

二次金改推動四年，台灣銀行健全度一路滑落，已經成為拖累國家競爭力元凶。根據世界經濟論壇（ＷＥＦ）全球競爭力報告，台灣四年前亞洲地區最具競爭力國家（全球排名第五）一路倒退，今年已落居第十七名，銀行健全度在一百三十四個國家中，更落居第一一七名。

根據ＷＥＦ全球競爭力報告，台灣在五年前，全球競爭力還是亞洲之冠，沒想到五年來一路下滑，已經被港、星甚至韓國超越。今年在全球一三四個國家當中，排名已掉到第十七名，在亞洲地區落後新加坡（第五）、日本（第九）、香港（第十一）和韓國（第十三）。

台灣金融市場成熟度，全球排名第五十八名，是拖累台灣整體競爭力元凶，台灣金融家族化情形日趨嚴重，家族死抱著經營權不放，更不利於台灣金融業公司治理。

前財政部長林全，為了推動二次金改，前往紐約、倫敦舉辦說明會，外資誤以為民進黨政府真的有心出售大型官股銀行，涉入後才發現，三商銀等公股銀行，早就被民營財團卡位卡死。

一位外資銀行說，台灣政治力介入公股銀行整併問題嚴重，從彰銀併購案，台新擊敗淡馬錫就可以看出。

二次金改淪為第一家庭洗錢工具，金融界與學界無不搖頭。政大金融系教授殷乃平表示，公股銀行釋股，如果要朝著國際標準走，招標過程一定要透明化，彰銀第一次公開釋股，政府提供給投標商彰銀的財務資料，根本沒有把彰銀的隱性壞帳攤開在陽光下，投標廠商拿不到正確資料，只好各顯神通，找會計師或是私家偵探調查，也不敢出高價錢，結果開出的價格過低流標。

另外，招標規則也不能任意改變。殷乃平說，彰銀第二次釋股，投標前夕才公布，得標廠商可以發行特別股等第二類資本，這項規定明顯有利於台新，「畢竟，所有投標外商都是自己掏錢，只有台新是用借的。」外商銀行在投標過程，如果覺得被騙，就會對投標台灣公股銀行興趣缺缺。

============= 政治酬庸 =============

扁珍喬人選 銀行高層多酬庸

【唐玉麟／台北報導】

「二○○四年五月廿日陳水扁連任總統後，國營事業高層人選名單，均是府院決定的。」一名財金高層感嘆地說。這些公營銀行或民營化公股董事長、總經理人選，甚至副總經理人選，都是上級「喬」出來的，充滿濃得化不開的政治酬庸味。

其實，自二千年政黨輪替，陳水扁擔任總統後，這八年來，公營銀行高層人選，除了前證交所董事長吳乃仁、詹彩虹夫婦、前第一金董事長陳建隆、宗才怡夫婦外，最具扁珍指標人物的有鄭深池、呂桔誠、林誠一、張兆順等人，行事作風共同特色是，服從性高、低調再低調。

在財長顏慶章時期，長榮集團總裁張榮發女婿鄭深池「空降」轉任交通銀行「公股」董事長，為金融圈「金融綠化新教父」最典型指標。